4 月 2 日，欧菲光（002456.SZ）发布了 2024 年的年报。这份年报披露了公司在过去一年里的经营情况。数据表明，2024 年全年公司的营业总收入达到 204.37 亿元，相较于去年同期增长了 21.19%；归属于上市公司股东的净利润为 5838.18 万元，与去年同期相比下降了 24.09%；扣除非经常性损益后的净利润为-1272.11 万元，同比增长了 95.66%。公司连续第五年扣非净利润为负，然而亏损幅度却显著缩小了，这表明盈利能力正在逐步地改善。
一、业务结构分析：智能手机业务仍是核心，但利润率承压
欧菲光的主营业务主要集中在三个领域，分别是智能手机领域、智能汽车领域和新领域。2024 年，其智能手机业务获得了 161.92 亿元的营业收入。该业务同比增长了 32.15%，在总营收中所占比例为 79.23%，并且毛利率为 11.44%。该业务收入增长较为显著。然而，全球智能手机市场增速出现放缓的情况，2024 年全球智能手机出货量预计同比会下降 3.2%。同时，高端手机市场的竞争也在不断加剧，这些因素使得利润率受到了一定的挤压。
智能汽车业务的营业收入为 24 亿元，其同比增长了 25.73%。该业务占总营收的 11.74%，毛利率是 8.70%，同比降低了 6.15%。虽然营收呈现增长态势，但毛利率的下降体现了市场竞争的加剧以及供应链压力对盈利能力产生的影响。
新领域业务的营业收入为 17.49 亿元，与去年同期相比下降了 27.37%，在总营收中占比 8.56%，其毛利率是 16.98%，相较于去年同期上升了 2.92%。虽然毛利率有了提升，然而营收的下降体现出公司在新领域的开拓过程中依然面临着挑战。
二、财务表现：盈利能力改善，但仍需警惕风险
这显示出公司在成本控制和业务调整方面取得了一定的成效。管理层显然希望把更多资源投入到盈利能力的提升上。
三、战略调整：重组计划增强核心竞争力
2025 年 3 月 31 日，欧菲光发布公告。公告称公司正筹划以特定方式收购控股子公司的少数股权，即发行股份及支付现金来收购欧菲微电子（南昌）有限公司和江西晶浩光学有限公司的少数股权。同时，还将发行股份募集配套资金。此次交易预计可能构成重大资产重组，不过不会致使公司实际控制人发生变更。
欧菲微电子是属于欧菲光的指纹识别整体方案提供商。它的主要产品包含指纹芯片封装、模组以及相关测试软件等。这些产品被广泛应用于手机、金融支付、安防、汽车和健康等诸多领域。在 2024 年，欧菲微电子达成了 46.26 亿元的营业收入，同时获得了 2.79 亿元的净利润，该净利润占据了公司总利润的主要部分。欧菲光持有某事物 71.6345%的股权，南昌市产盟投资管理有限公司持有 28.2461%的股权。
江西晶浩主要经营光学镜片、光学镀膜等材料。它是欧菲光摄像头模组的主要生产基地，也是重要的上游供应商。2024 年，江西晶浩达成了 73.72 亿元的营业收入。然而，净利润依然处于亏损状态，为 1682 万元（2023 年亏损 1.4 亿元）。虽然盈利能力尚未完全恢复过来，但是亏损的幅度已经明显变小了，这表明它在供应链中具有战略价值。
本次重组的交易对手方有南昌市产盟投资管理有限公司和南昌高投建筑工程有限公司，它们均属于南昌国资企业。在 2019 年，南昌产盟给欧菲微电子增加了 15 亿元的资本，从而获得了 28.25%的股权；南昌高投建筑向江西晶浩的前身南昌欧菲华光增加了 4.9 亿元的资本，进而获得了 48.928%的股权。此次交易能够让南昌国资回收一部分投资，并且还能获得上市公司的部分股权。值得注意的是，从 2019 年开始投资后，欧菲光的市值有了增长。其市值从 100 亿元提升到了 250 亿元，在这 6 年的时间里增长了 150 亿元，这表明南昌国资的投资收益是很显著的。
四、未来展望：重组与转型的关键节点
此次重组计划是欧菲光的一个重要举措，它能加强子公司的控制力。同时，这也是欧菲光优化资源配置、提升盈利能力的关键一步。通过整合欧菲微电子和江西晶浩的少数股权，欧菲光有希望进一步巩固在光学领域的技术优势，并且能为智能汽车和新领域的业务拓展提供更有力的支撑。
欧菲光的 2024 年年报总体而言显示出公司的盈利能力在逐步变好。不过，公司依然面临着诸多挑战。借助此次重组计划，公司有希望提升核心竞争力，对业务结构进行优化，并且为未来的转型打下基础。
